Η Τουρκία ετοιμάζεται για την πρώτη μείωση επιτοκίων μετά την κρίση με τον Ιμάμογλου
23/07/2025
Η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας αναμένεται να προχωρήσει στην πρώτη μείωση επιτοκίων από τότε που ανέστρεψε τον κύκλο χαλάρωσης μετά την πολιτική κρίση του Μαρτίου.
Μετά την ανάληψη των καθηκόντων του από τον υπουργό Οικονομικών και Οικονομίας Μεχμέτ Σιμσέκ, η Τουρκία ακολούθησε πολιτική υψηλών επιτοκίων. Εδώ και καιρό κυκλοφορούν φήμες ότι επίκειται μείωση των επιτοκίων για την τόνωση των αγορών.
Η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας (TCMB) αναμένεται να προχωρήσει στην πρώτη μείωση επιτοκίων αφότου ανέστρεψε τον κύκλο χαλάρωσης εξαιτίας της πολιτικής κρίσης που ξέσπασε τον Μάρτιο.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (PPK) υπό την ηγεσία του διοικητή Φατίχ Καραχάν αναμένεται να μειώσει το βασικό επιτόκιο κατά 250 μονάδες βάσης, στο 43,5%. Ωστόσο, δύο σημαντικοί φορείς έχουν διαφορετικές απόψεις: Η Goldman Sachs προβλέπει μεγαλύτερη μείωση κατά 350 μονάδες βάσης, ενώ ο Liam Peach της Capital Economics εκτιμά πιο περιορισμένη μείωση 200 μονάδων βάσης.
Διακοπή του κύκλου μείωσης μετά την κρίση Ιμάμογλου
Η Κεντρική Τράπεζα είχε υιοθετήσει επιφυλακτική στάση μετά την πολιτική αναταραχή που ξέσπασε τον Μάρτιο, όταν φυλακίστηκε ο Ιμάμογλου. Η αστάθεια αυτή οδήγησε σε σημαντική υποχώρηση των τουρκικών περιουσιακών στοιχείων και σε ανησυχία για αυξημένη μεταβλητότητα στην ισοτιμία της λίρας, γεγονός που οδήγησε την Τράπεζα να σταματήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων και να προχωρήσει αντίθετα σε δύο αυξήσεις.
Τα τουρκικά assets παραμένουν ευάλωτα λόγω συνεχιζόμενων πολιτικών κινδύνων, όπως η πιθανότητα απομάκρυνσης του προέδρου του Ρεπουμπλικανικού Λαϊκού Κόμματος (CHP), Οζγκιούρ Οζέλ, και των δικαστικών υποθέσεων εναντίον του Ιμάμογλου.
Ωστόσο, η απροσδόκητα μεγαλύτερη επιβράδυνση του ετήσιου πληθωρισμού τον Ιούνιο στο 35,1% και η στοχοθέτηση της Κεντρικής Τράπεζας για πληθωρισμό 24% μέχρι το τέλος του έτους δημιουργούν περιθώριο ελιγμών στην νομισματική πολιτική. Η προσδοκία πληθωρισμού των αγορών για το τέλος του 2025 βρίσκεται περίπου στο 30%.
Καθαρή προσδοκία: Μείωση επιτοκίων
Ο διοικητής Καραχάν, πριν από τη συνεδρίαση της Πέμπτης, τηρεί προσεκτικό τόνο. Σύμφωνα με ΜΜΕ, κατά τη διάρκεια κλειστής συνάντησης με επενδυτές, δήλωσε ότι η Επιτροπή παρακολουθεί στενά τα επιτόκια καταθέσεων. Παράλληλα, το υπουργείο Οικονομικών αύξησε τη φορολογία στις καταθέσεις και τα κεφάλαια σε τουρκικές λίρες.
Αυτή η αύξηση ενδέχεται να ενισχύσει την τάση αποταμίευσης σε ξένο νόμισμα, ενώ οι επικείμενες μειώσεις επιτοκίων εντείνουν την πίεση στη λίρα. Όλα αυτά ενισχύουν την εκτίμηση για μικρότερη μείωση επιτοκίων.
Επιστροφή στην κανονικότητα» των επιτοκίων
Αναλυτές της Goldman Sachs υποστηρίζουν ότι «δεν υπάρχει επαρκής λόγος για να περιοριστεί υπερβολικά ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων», παρά τη συνεχιζόμενη πολιτική αβεβαιότητα. Οι ίδιοι αναλυτές προσθέτουν ότι η Τράπεζα μπορεί να δείξει ευελιξία στην πολιτική της εάν οι πολιτικές εξελίξεις δημιουργήσουν πίεση στην ισοτιμία. Η επόμενη συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής έχει προγραμματιστεί για τον Σεπτέμβριο.