Η Τουρκία πρώτη στις αναδυόμενες αγορές με πραγματικά επιτόκια στο 18%: Morgan Stanley

Οι εισροές carry trade σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία ξεπέρασαν τα 45,5 δισ. δολάρια μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου, οδηγούμενες από την υψηλότερη πραγματική απόδοση μεταξύ των αναδυόμενων νομισμάτων, όταν προσαρμόζεται για τον αναμενόμενο πληθωρισμό τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με την τελευταία αναφορά της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Morgan Stanley.

Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, οι ισχυρές εισροές carry trade — επενδύσεις όπου οι traders δανείζονται σε νομίσματα χαμηλής απόδοσης για να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης — συνεχίζουν να αυξάνονται και πλέον έχουν ξεπεράσει το ρεκόρ του Μαρτίου ύψους 36,5 δισ. δολαρίων.

Η τράπεζα τόνισε ότι η Τουρκία ηγείται όλων των σημαντικών αναδυόμενων αγορών σε πραγματικά επιτόκια, γύρω στο 18%, σύμφωνα με τον υπολογισμό προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό 12 μηνών, ακολουθούμενη από τη Βραζιλία και την Αίγυπτο.

«Η τουρκική λίρα προσφέρει την υψηλότερη πραγματική απόδοση με βάση τον αναμενόμενο πληθωρισμό τους επόμενους 12 μήνες, διατηρώντας συνεχιζόμενες ξένες εισροές carry trade», ανέφεραν οι αναλυτές της τράπεζας.

Η προοπτική πληθωρισμού στην Τουρκία αναθεωρήθηκε ανοδικά

Η Morgan Stanley ανέβασε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους στην Τουρκία από 30% σε 31,5% μετά τα υψηλότερα του αναμενόμενου δεδομένα πληθωρισμού του Σεπτεμβρίου, τα οποία σήμαναν έναν πιο αργό ρυθμό αποπληθωρισμού.

Οι αναλυτές επισήμαναν ότι τα τελευταία στοιχεία υποδεικνύουν «μια πιο σταδιακή επιβράδυνση της δυναμικής αποπληθωρισμού», οδηγώντας στην αναθεώρηση.

Διατήρησαν την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό στο τέλος του 2026 στο 26%, πολύ πάνω από τον ενδιάμεσο στόχο της Τουρκικής Κεντρικής Τράπεζας για 16%, επικαλούμενοι προσδοκίες ότι οι συνθήκες εφοδιασμού τροφίμων θα ομαλοποιηθούν του χρόνου, βοηθώντας στη μείωση των πιέσεων τιμών στο τέταρτο τρίμηνο του 2026.

Ο πληθωρισμός των τροφίμων ήταν ο μεγαλύτερος συντελεστής στην αύξηση των τιμών καταναλωτή τον Σεπτέμβριο, αυξημένος κατά 4,6% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα και κατά 36% σε ετήσια βάση, λόγω περιορισμένων συνθηκών προσφοράς μετά από μεγάλες καιρικές καταστροφές που προκάλεσαν εκτεταμένες απώλειες σοδειάς.

Η Morgan Stanley αναμένει μείωση επιτοκίου κατά 150 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο

Η αναφορά πρότεινε επίσης ότι η Τουρκική Κεντρική Τράπεζα μπορεί να υιοθετήσει πιο προσεκτική προσέγγιση στη νομισματική χαλάρωση.

Η Morgan Stanley αναθεώρησε την προηγούμενη πρόβλεψή της για μείωση επιτοκίου κατά 200 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο σε 150 μονάδες βάσης, αντικατοπτρίζοντας πιθανή επιβράδυνση στον ρυθμό χαλάρωσης.

Η τράπεζα αναμένει ότι το βασικό επιτόκιο — που επί του παρόντος βρίσκεται στο 40,5% — θα μειωθεί στο 37,5% μέχρι το τέλος του 2025 και στο 26,5% μέχρι το τέλος του 2026.

Η Τουρκική Κεντρική Τράπεζα επανέλαβε τις μειώσεις επιτοκίων τον Ιούλιο και τον Σεπτέμβριο, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο κατά 300 και 250 μονάδες βάσης αντίστοιχα.

Οι πολιτικοί υπεύθυνοι θα αποφασίσουν αν θα συνεχιστεί ο κύκλος χαλάρωσης στις 23 Οκτωβρίου.