Πώς ο Τραμπ 2.0 θα επηρεάσει Αγορές και κλάδους της οικονομίας

Το αποτέλεσμα ήταν να γείρει η πλάστιγγα υπέρ του Τραμπ. Με όπλο τους δασμούς θέλει να επαναπατρίσει τα εργοστάσια των αμερικανικών εταιριών από την Ασία. Μίλησε για δασμούς ως και 60% στα προϊόντα “made in China”. Το πόσο σκληρός είναι σε αυτό, το απέδειξε την 4η χρονιά της προηγούμενης θητείας του. Τότε, είχε προβεί σε μια ενέργεια που ουδείς είχε τολμήσει κι αφορούσε προϊόντα που κατασκευάζονται στην Κίνα, αλλά χρησιμοποιούν αμερικανικές πατέντες. Αυτά τα προϊόντα υψηλής τεχνολογίας μέχρι τότε είχαν έκπτωση 20% στους δασμούς, όταν εισάγονταν στις ΗΠΑ. Η κίνηση αυτή είχε ως αποτέλεσμα, οι τιμές των υπολογιστών, των καρτών VGA (GPU) και γενικώς των ηλεκτρονικών εξαρτημάτων να αυξηθούν κατακόρυφα (σχετικά στο SLpress.gr).

Τα τελευταία 120 χρόνια, στις 11 φορές που πρόεδροι διεκδίκησαν δεύτερη θητεία και η οικονομία την τελευταία διετία παρουσίαζε ανάπτυξη, επανεκλέχτηκαν όλοι. Έχουμε και οκτώ περιπτώσεις που η οικονομία ήταν σε ύφεση. Εκ των οκτώ αυτών προέδρων μόνο ένας επανεξελέγη. Στους επτά που απέτυχαν συγκαταλέγεται και ο Τραμπ το 2020, λόγω της οικονομικής πτώσης που προκάλεσε η πανδημία. Με απλά λόγια, οι επιλογές των Αμερικανών έχουν σχέση με την τσέπη τους. Όσο ο εκάστοτε Πρόεδρος “μπουστάρει” την οικονομία κι όσο το κόστος ζωής ενός λαού είναι σταθερό, η καρέκλα του είναι τότε σταθερή.

 

Αυτές οι εκλογές διεξήχθησαν σε κλίμα που όμοιο του δεν έχουμε ζήσει: Με δύο πολέμους ταυτόχρονα και την τετραπλή κρίση να μην λέει να λήξει από το 2020 και με τη FED να αυξάνει 11 φορές τα επιτόκια, δημιουργώντας εκρηκτική κατάσταση, ενώ υπήρχαν άλλες επιλογές. Το ζητούμενο μετά την επανεκλογή Τραμπ, είναι ποιοι κλάδοι θα αναπτυχθούν και με ποιο τρόπο. Τι πρέπει να αναμένουμε στη Wall Street και πως θα αντιδράσουν οι ανταγωνιστές των ΗΠΑ; Σήμερα θα απαντήσουμε στο πρώτο ερώτημα, που αφορά κυρίως στις άμεσες επιλογές του Τραμπ.

Γιατί επέλεξαν Τραμπ

Γνωρίζουμε ότι οι προεκλογικές εξαγγελίες των υποψηφίων σπάνια πραγματοποιούνται μετεκλογικά. Επιχειρηματίες και επενδυτές, πάντως, “χώνεψαν” καλύτερα τις υποσχέσεις Τραμπ. Προτίμησαν την επιβολή δασμών παρά φόρων! Εδώ είναι η εξήγηση για την αλλαγή συμπεριφοράς των κολοσσιαίων εταιριών. Δεν είναι μόνο ο Μασκ. Είναι και ο Μπέζος της Amazon, ο οποίος ως ιδιοκτήτης της Washington Post επέβαλε να μην ταχθεί η εφημερίδα υπέρ της υποψηφίου των Δημοκρατικών. Αρνητικά έχουν εκφραστεί και αρκετοί άλλοι, όπως ο CEO της n Τζένσεν Χουάν.

Συνεπώς, οι δηλώσεις Χάρις για φορολόγηση μεγάλων επιχειρήσεων ακύρωσαν την a-priori υποστήριξη των μεγάλων του χρηματιστηρίου υπέρ των Δημοκρατικών, όπως συνέβη το 2020. Δημιουργήθηκε στη Wall Street μία ομάδα που μπορεί να μην υποστήριξε ανοιχτά τον Τραμπ, αλλά δεν τον πολέμησε. Μετά την καθίζηση των μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης (δείκτης Russell 2000), αυτές οι εταιρίες κατά κανόνα πίστεψαν ότι θα βοηθηθούν από την εκλογή Τραμπ. Στην ΑΩ, το καλοκαίρι είχαμε αναπτύξει προσομοιώσεις της χρηματαγοράς τόσο για νίκη Τραμπ, όσο και για νίκη Χάρις με σκοπό να διερευνήσουμε ποιοι κλάδοι του χρηματιστηρίου και ποιοι τομείς της οικονομίας θα ωφεληθούν αντίστοιχα.

Πετρέλαιο: Έρχεται άλλος Τραμπ

Όλοι μιλάνε τώρα για την αύξηση των γεωτρήσεων πετρελαίου και φυσικού αερίου στις ΗΠΑ. Κατά την εκτίμησή μου είναι λάθος. Οι 60 μεγάλες εταιρίες πετρελαίου πιστεύουν ότι ο Τραμπ τους κορόιδεψε στο δεύτερο μισό της προηγούμενης θητείας του και δεν υλοποίησε δεσμεύσεις που είχε αναλάβει. Η Μέρκελ είχε υποσχεθεί να αναθέσει στην αμερικανική Dominion Energy την κατασκευή του πρώτου εργοστασίου LNG στη Γερμανία, αλλά την ανέθεσε στη ρωσική Novatek, αν και το σχέδιο τελικά δεν πραγματοποιήθηκε, λόγω της απόσυρσης Μέρκελ.

Γενικώς η βιομηχανία πετρελαίου δεν έδωσε φέτος λευκή επιταγή στον Τραμπ και ήταν φειδωλή στις χρηματοδοτήσεις της εκστρατείας του. Εκτιμώ ότι θα συμπεριφερθεί διαφορετικά στους τρεις κύριους τομείς της πετρελαϊκής βιομηχανίας. Στον τομέα φυσικού αερίου θα συνεχίσει από εκεί που σταμάτησε. Θα βοηθήσει τους φίλους του που επένδυσαν ειδικά στον Κόλπο του Τσίσαπεκ και στο Τέξας, δίνοντας τις άδειες που απαγόρευσε ο Μπάϊντεν σε εταιρίες όπως η Sempra και η Freeport. Ειδικά την ανερχόμενη Venture Global αναμένω να την βοηθήσει να ξεπεράσει τα προβλήματα παραδόσεων που έχει και η εταιρία μάλλον θα χτυπήσει πρωτιά, ανάμεσα στις επτά μεγάλες στον τομέα LNG. Παράλληλα, θα επιδιώξει από τον πρωθυπουργό Τρυντό, ο Καναδάς να αναπτύξει την σχεδόν μηδενική βιομηχανία LNG και να συνενωθεί με αυτήν των ΗΠΑ προκειμένου να κυριαρχήσουν στις Αγορές, έναντι των Ρώσων και των χωρών του Κόλπου.

Το σχέδιο Τραμπ για την πετρελαϊκή βιομηχανία ενέχει όμως υψηλό ρίσκο στον τομέα της παραγωγής. Με δεδομένο ότι δεν θα συνεχίσει την πολιτική των Δημοκρατικών στην πράσινη ενέργεια θα προκύψει κίνδυνος αστάθειας στις τιμές λόγω της πολιτικής του στο Upstream. Εκεί φαίνεται ξεκάθαρα ότι στον σχεδιασμό του έχει ενταχθεί η πυρηνική ενέργεια. Η βιομηχανία αυτή βρίσκεται σε στάδιο αναγέννησης μετά τις τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιεί η Κίνα και άλλες χώρες.

Ο Τραμπ έχει αποφασίσει να καλύψει το κενό που θα δημιουργήσει η πολιτική του για παραγωγή πετρελαίου, με αύξηση της χρήσης της πυρηνικής ενέργειας. Τόσο με την αναβίωση επενδυτικών σχεδίων σε πυρηνική ενέργεια εντός ΗΠΑ, όσο και με χρήση των μίνι αρθρωτών πυρηνικών αντιδραστήρων. Και ενώ εκεί κυριαρχούσε η Rolls Royce, πριν τρία χρόνια η Red Apple του Κατσιματίδη επένδυσε μεγάλα ποσά στην έρευνα και παραγωγή τέτοιων αντιδραστήρων. Ο ομογενής είναι στέλεχος των Ρεπουμπλικάνων και διεκδικεί τη Δημαρχεία της Νέας Υόρκης.

Εξόρυξη-διύλιση-μεταφορά

Στον τομέα DownStream (διύλιση-διάθεση) ο Τραμπ θα βοηθήσει τα διυλιστήρια αμερικανικής ιδιοκτησίας, όπως αυτά του Κατσιματίδη. Αντιθέτως, θα εγείρει εμπόδια σε αλλοδαπούς ιδιοκτήτες, όπως η Aramco, από τους οποίους θα ζητήσει μεγάλα ανταλλάγματα για να συνεχίσουν να λειτουργούν στις ΗΠΑ. Στον τομέα UpStream (εξόρυξη) δεν θα εγκρίνει αλματώδη αύξηση των γεωτρήσεων, αλλά θα επιδιώξει τη βελτιωμένη διαχείριση της υφιστάμενης παραγωγής με εισαγωγές νέων τεχνολογιών και προτύπων. Οι εταιρίες εξορύξεων θα πρέπει να χρηματοδοτήσουν μόνες τους τις έρευνες εκτός ΗΠΑ.

Σ’ αυτό το πλαίσιο θα επιδιώξει την επαναλειτουργία και ολοκλήρωση του έργου Keystone XL, του αγωγού που ενώνει τα κοιτάσματα της Αλμπέρτας του Δυτικού Καναδά με τις ΗΠΑ. Η πολιτική αυτή μπορεί να βλάψει λίγο τις εταιρείες του τομέα εξόρυξης, αλλά θα βοηθήσει τις εταιρίες διύλισης και μάρκετινγκ. Ενώνοντας τα κοιτάσματα ΗΠΑ και Καναδά θα προσπαθήσει να φέρει ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης, χωρίς να αυξήσει τις άδειες γεώτρησης εντός ΗΠΑ. Στον τομέα Midstream (μεταφορές), ο Τραμπ θα αναγκαστεί να ζητήσει την βοήθεια των μεγάλων εφοπλιστικών lobby. Έχει ήδη επαφές με τους Έλληνες εφοπλιστές, καθώς και με Ιάπωνες και Νορβηγούς. Θεωρεί ότι το μειωμένο μεταφορικό κόστος δια θαλάσσης, είναι το άμεσο μέλημά του. Και σαφώς η ναυτιλία επί Τραμπ, θα ζήσει νέα περίοδο ανάπτυξης. Και εδώ χτυπάει η καμπάνα για τους Χούθις!

Τράπεζες και Big Tech

Οι τράπεζες είναι άλλο παζλ που θα επιχειρήσει να λύσει με διαφορετική προσέγγιση. Εκεί θα χρειαστεί τη συγκατάθεση της FED. Τον πρώτο χρόνο αναμένω να ασκήσει μεγάλες πιέσεις στον Ρεπουμπλικανό Τζερόμ Πάουελ για να κάνει στροφή στη μέχρι σήμερα πολιτική της. Σκοπός του είναι αφενός να ξεκαθαρίσει το χαρτοφυλάκιό 108 αμερικανικών μεσαίων τραπεζών, αφετέρου να διοχετεύσει ζεστό και φθηνό χρήμα στις μεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες την τελευταία διετία αντιμετωπίζουν τεράστια προβλήματα ρευστότητας λόγω απουσίας πιστοληπτικών γραμμών. Αναμένεται να επιδοθεί σε επιχείρηση “γοητείας” των τραπεζιτών, ζητώντας τους να ακολουθήσουν την πολιτική του.

Ο Τραμπ θα προσπαθήσει να συνδέσει την ενεργειακή πολιτική με τις τράπεζες και στο παιχνίδι θα βάλει τους μεγάλους καταναλωτές ενέργειας, ειδικά τους “Big Tech”. Οι ενεργοβόρες αυτές επιχειρήσεις με τα data center τους θέλουν περισσότερο ρεύμα από ποτέ, προκειμένου να αναπτυχθεί η οικονομία της Τεχνητής Νοημοσύνης. Χρειάζονται ένα συνδυασμό ρευστότητας και φθηνής ενέργειας. Όπως προαναφέρθηκε, το σχέδιο Τραμπ προβλέπει σύνδεση κοιτασμάτων ΗΠΑ-Καναδά και ανάπτυξη της πυρηνικής ενέργειας. Η Αγορά έχει ταχθεί υπέρ του σχεδίου. Οι Microsoft, Amazon και Google ήδη επενδύουν στην πυρηνική ενέργεια, προκειμένου να αποκτήσουν ενεργειακή επάρκεια-ασφάλεια.

Τα σχέδια για ανάπτυξη των ΑΠΕ και το κίνημα των ESG και της Πράσινης ενέργειας θα συμπιεστούν, αλλά δεν θα καταργηθούν. Εκεί θα επιδιώξει να χτυπήσει την παντοκρατορία των Κινέζων, ειδικά στην κατασκευή ηλιακών, διεξάγοντας ανηλεή πόλεμο, όπως και στον τομέα των σπάνιων γαιών. Θα απαιτήσει από τους Κινέζους να “παραδώσουν” μεγάλο κομμάτι της πίττας που έχουν σήμερα και να άρουν τις απαγορεύσεις εξαγωγής σπάνιων γαιών.

Με τον Μασκ στον στενό κύκλο του, ο Τραμπ είναι δεδομένο ότι θα ενισχύσει τη βιομηχανία των ηλεκτρικών αυτοκινήτων, πριμοδοτώντας μόνο τους κατασκευαστές που διαθέτουν εργοστάσια εντός ΗΠΑ. Οι υπόλοιποι θα αντιμετωπιστούν εχθρικά. Η έρευνα στους υπερσυμπιεστές καθώς και η κατασκευή περισσότερων κέντρων φόρτισης, θα αναπτυχθεί στις ΗΠΑ και οι τιμές των ηλεκτρικών ΙΧ θα πριμοδοτηθούν σε μεγάλο βαθμό.

Τομέας ημιαγωγών

Ο τομέας αυτός ουσιαστικά αποτελεί το νέο “πετρέλαιο”. Ένα νέο Ελντοράντο είχε ξεκινήσει πριν την πανδημία, αλλά έπεσε θύμα της διάλυσης των εφοδιαστικών αλυσίδων μετά το πρώτο lockdown. Παρόλα αυτά, ο τομέας των ημιαγωγών, έχει ξεπεράσει σε αξία τον τομέα του πετρελαίου και με την Τεχνητή Νοημοσύνη δείχνει ότι θα συνεχίσει την ανοδική πορεία. Το ζητούμενο είναι η πτώση των τιμών, οι οποίες είναι σε διπλάσια επίπεδα από αυτά που ανέμενε η Αγορά.

Ο Τραμπ σχεδιάζει να συνεργαστεί με κολοσσούς (nVIDIA, Intel και AMD) υπό τον όρο ότι η παραγωγή θα γίνεται εντός ΗΠΑ. Αυτό θα είναι το μεγαλύτερο στοίχημα της θητείας του, αφού πρέπει να επενδυθούν τεράστια κεφάλαια και να αλλάξει μια νοοτροπία 30ετίας. Στην βιομηχανία αυτή έχει ανατείλει νέα εποχή με την nVIDIA, να αντικαθιστά την Intel στον βαρύ βιομηχανικό δείκτη Dow Jones. Ο Τζένσεν Χουάν της nVIDIA, έχοντας ασκήσει σκληρότατη κριτική στον Μπάιντεν, βλέπει πολύ θετικά τη συνεργασία με το επιτελείο του Τραμπ για τη βιομηχανία των ημιαγωγών.

Οι μεγάλες εταιρίες του τομέα της άμυνας, όπως η Lockheed Martin, η L3 Harris και οι ανερχόμενες (π.χ. Curtiss Wright) που έχουν αναλάβει κομβικά έργα στα αεροδρόμια της Ευρώπης, θα ενισχυθούν. Γενικότερα, ο Τραμπ θα επιχειρήσει αναδιαμόρφωση του στρατεύματος με βάση ένα σχέδιο που θα ανατρέπει όσα επιχείρησε να κάνει το 2016-20. Σε αντίθεση με όσα γράφονται, ενδιαφέρεται για το ΝΑΤΟ, αρκεί να μην πληρώνουν οι ΗΠΑ τα έξοδά του. Θέλει να πληρώνουν οι άλλοι. Αν δεν καταφέρει να ανατρέψει τη σημερινή κατάσταση, είναι ικανός να στρέψει τις νατοϊκές δαπάνες στο υπουργείο Άμυνας των ΗΠΑ, δημιουργώντας νέες δομές στον αμερικανικό Στρατό.

Ο Τραμπ θεωρεί ότι ο πόλεμος στην Ουκρανία είναι δημιούργημα των Δημοκρατικών, ειδικά του Μπάϊντεν, και θέλει να τον λήξει άμεσα. Θα προσφέρει ανταλλάγματα στην πολεμική βιομηχανία με σκοπό να στρέψει το λόμπι της υπέρ του. Ταυτόχρονα θα βοηθήσει το Ισραήλ και θα τηρήσει σκληρή στάση απέναντι στο Ιράν, γεγονός που έχει προβληματίσει πολύ την Τεχεράνη. Γενικώς, όμως, δεν επιθυμεί επέκταση των πολέμων. Όποιος, όμως, του σταθεί εμπόδιο θα αντιμετωπιστεί σκληρά, ειδικά τώρα που ελέγχει απόλυτα το Κογκρέσο. Τα χρηματιστήρια αναμένεται να συνεχίσουν την πορεία που ξεκίνησε το καλοκαίρι, αλλά φοβάμαι ότι το πρώτο θύμα του Τραμπ θα είναι η Ευρώπη, διότι δυστυχώς στις Βρυξέλλες κοιμούνται…