Πίσω από την πρόωρη αποπληρωμή χρέους – Τα swaps και τα επιτόκια

Δεύτερον, για τα υπόλοιπα, 5,9 δισεκατομμύρια ευρώ, όταν θα αποπληρωθούν θα δούμε τότε αν έχουμε να αναφέρουμε κάτι. Τα προγραμματισμένα για αποπληρωμή είναι τα κάτωθι: 

• Μείωση Εντόκων Γραμματίων του Ελληνικού Δημοσίου – κατά 1,2 δισ. ευρώ
• Πρόωρη εξόφληση δανείων EFSF – ύψους 2,5 δισ. ευρώ
• Πρόωρη εξόφληση ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου – ύψους περίπου 2,2 δισ. ευρώ

Αναφέρθηκα λοιπόν μόνο στην αποπληρωμή των δανείων GFL, διότι είχε διαδοθεί (σκόπιμα ή όχι δεν γνωρίζω) ότι αυτά δεν υπόκειται σε συμφωνίες αντιστάθμισης swaps από τον Οργανισμό Διαχείριση Δημόσιου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) –γεγονός μη αληθές– και ως εκ τούτου φέρουν επιτοκιακό κίνδυνο, έχουν υψηλό επιτόκιο κτλ. Μάλιστα ο ΟΔΔΗΧ κατέβαλε ιδιαίτερες προσπάθειες για να καταφέρει να επιτύχει την αντιστάθμιση.

Η αποπληρωμή των δανείων GFL φέρει ταυτόχρονα και την λήξη, το σπάσιμο των swaps που κάλυπταν αυτά τα δάνεια. Μόνο αυτά. Τα υπόλοιπα swaps που καλύπτουν το υπόλοιπο χρέος είναι εν ισχύ και δημιουργούν μια ασπίδα έναντι της ανόδου των επιτοκίων. Προσοχή: Δεν υπάρχει ένα swap που να καλύπτει το σύνολο των δανείων. Κάθε δάνειο έχει κάλυψη από κάποιο swap. 

Επιπλέον, η παρατήρηση για τον ΟΔΔΗΧ, ότι αν είχε εκτιμήσει σωστά για την άνοδο των επιτοκίων θα είχε μεγαλύτερο κέρδος από το σπάσιμο του swap των δανείων GFL, είναι εκ των πραγμάτων σωστή, για τα συγκεκριμένα δάνεια. Άρα το timing ήταν λάθος ceteris paribus. Aλλά δεν είναι αυτό το πρόβλημα για κάποιον που πρέπει να εκτιμήσει την καμπύλη των επιτοκίων στο μέλλον μέσα σε περιβάλλον υψηλής αβεβαιότητας. 

Τέλος, το πρόβλημα είναι ότι μια χρηματοοικονομική πράξη από τον αρμόδιο οργανισμό ΟΔΔΗΧ, έγινε προσπάθεια να ενταχθεί στο πολιτικο-επικοινωνιακό παιχνίδι της κυβέρνησης Μητσοτάκη, και να γεμίσουν τα τηλεοπτικά παράθυρα από βουλευτές και στελέχη της ΝΔ να ενημερώσουν τον κόσμο για την τρομερή επιτυχία της κυβέρνησής τους. Προφανώς οι περισσότεροι, επί της ουσίας καλούνταν να απαντήσουν για κάτι που δεν γνώριζαν σχεδόν τίποτε…